能看到的程序是完整走了一遍的：9月那笔新增预计经第五届董事会第三次会议审议，关联董事王丽卿、王泽宁、林该春回避表决，独立董事专门会议全票同意。三位回避表决的董事，分别是王健坤的姐姐、儿子和配偶。

　　预计与实际之间的落差，在这家公司不是第一次出现。2025年度与含羞草食品的关联交易预计82.07万元，实际发生30.89万元，低了六成多，公司当时的说法是根据市场变化与业务推进节奏做了动态调整。

　　“经营秩序稳定”的两道背景

　　财务面确实是好的。2025年公司营收514.59亿元、同比增长59.17%，归母净利润13.45亿元、同比增长358.09%；2026年前三季度营收556.28亿元、归母净利润18.38亿元——前三季度的营收和利润，双双超过了2025年全年。截至9月中旬，签约门店突破3万家。

　　但同一批数字里还有另一半。2025年全年GMV 733.16亿元、同比增长72.12%，单店月均GMV却下降了7.28%、降至38.2万元——店越开越多，每家店越做越薄。2025年闭店602家，同比增长96.7%；年末资产负债率74.61%。今年上半年门店净增5488家，节奏还在继续，而赛道里体量最接近的对手鸣鸣很忙已经先一步登陆了港股。

　　资本层面挂着两件事。一件是港股。2025年9月23日首次递表，2026年3月23日满六个月失效，3月30日二次递表，至今没有走到聆讯。而8月29日，公司在《“质量回报双提升”行动方案的进展公告》里写过，通过港股上市筹备，公司将进一步完善治理体系、对接国际监管标准。从这份公告到立案告知书，中间隔了65天。