海报新闻记者 沈童 报道

　　11月9日晚，品渥食品（300892）发布公告，公司与泰安智义文化投资合伙企业、泰安鑫义文化投资合伙企业组成的联合体，被正式确定为山东泰山啤酒股份有限公司的破产重整投资人。

　　如果把这笔交易的三个当事人摆在一起看，会发现处处是倒挂：一家吨价卖得比五家上市啤酒企业都贵的厂，资产已经抵不上负债；一家自己不酿酒的进口食品商，要去买下最重的一块啤酒资产；联合体的出资表上，管理层凑了3285万元，另一家成员的出资额是1万元。

　　卖得最贵的啤酒，进了重整

　　2010年泰山啤酒推出主打产品7天原浆，是国内短保鲜啤赛道的开创者，2016年又首创工厂直供专营店的卖法。其酒并不便宜，公司披露2024年营收5.02亿元，2025年销量8万吨、营收与上年基本持平，照此估算，平均吨价约6270元。对比2025年五大上市啤酒企业的吨价，最高的重庆啤酒是4915元，青岛4245元、珠江4019元、燕京3783元，泰啤比重庆啤酒还高出两成七。

　　卖价最高的一瓶原浆，对应的却是一张资不抵债的报表：截至2025年10月31日，泰啤资产总计6.22亿元，负债总计6.63亿元，资产负债率106.63%，缺口约4120万元，另欠税1738万元。这套模式的门槛就藏在短保两个字里，保质期只有7天，从灌装到喝进嘴里不能过夜压货，工厂、冷链门店和物流得全压在自己肩上，官网至今挂着千城万店的免加盟费招商计划。