盈利能力不差，问题在于增量从哪儿来？上半年，青岛食品饼干收入2.51亿元、占比86.00%；国内收入占81.16%，线上销售3751.55万元、占12.87%，国外仅占5.97%。

　　来源：青岛食品2026年半年报

　　青岛食品在半年报中也点到了这一问题，“销售区域仍集中在山东省内，省外及海外市场收入占比偏低，‘走出山东'仍是重要课题。”“上半年，公司通过零食折扣渠道合作、文旅渠道异地铺货、特通渠道拓展加速省外布局，新零售渠道对省外市场拉动明显，但省外收入贡献尚待释放。”

　　与此同时，今年8月，青岛食品董事会通过议案，将智能化工厂改扩建、研发中心、营销网络及信息化三个募投项目整体延期至2028年。其中，营销网络及信息化建设项目主要包含省外营销网络建设等内容，延后理由之一是品牌声量与省外渗透率虽梯次跃升，但投入产出比相对滞后。

　　一家不缺钱、不缺口碑的公司，却卡在了把货铺出山东这一步。

　　相比之下，青啤集团旗下上市主体青岛啤酒，展现出成熟的全球营销网络。

　　截至6月末，青岛啤酒在国内拥有56家全资和控股啤酒生产企业及2家联营合营企业，分布于20个省、直辖市、自治区，产品行销全球超120个国家和地区。渠道上，线上、即时零售及现代零售销量均创历史新高，即时零售连续6年高速增长；区域分部覆盖山东、华南、华北、华东、东南及港澳海外市场。截至2025年末，青岛啤酒拥有约1.19万家经销商，较上年末增加273家。