李求索指出，历史经验显示A股每次换手率升至5%以上，指数后期往往出现一定幅度的调整，近几年典型时段如2019年4月、2020年7月以及2024年10月，上述三个阶段指数在后续均出现1-3个月左右的调整期。

　　中长期趋势不改

　　展望后市，多数市场观点都认为，短期调整并不影响A股的中长期趋势。

　　李求索给出了三个理由。首先，从当前A股市场环境来看，市场整体估值处于合理水平，并未高估。年初至今上证指数上涨12%，在全球主要市场中也仅为中游水平。其次，A股今年盈利有望实现正增长且下半年增速或好于上半年，市场表现并非单因流动性推动，下半年A股盈利增速有望在基数效应及成本端影响下高于上半年。此外，政策红利凸显，监管强调“持续巩固资本市场回稳向好势头”，稳增长政策及资本市场建设方向将继续助力维稳投资者信心。

　　华泰证券策略团队也表示，这轮行情的三个主要驱动力：国内基本面、国内流动性、海外流动性，每一项都没有本质变化。同时，影响短期行情最主要因素资金面，也没有大的变化。融资余额截至周二没有大幅流出。而前期市场主线光模块、医药，反内卷里的光伏、储能，周三逆势上涨，说明资金没有离场，而是选择了确定性更高的方向。