上述公募基金研究人士进一步认为，投资者从主动基金转向ETF，会降低大规模赎回迫使基金进行抛售的可能性。与主动型基金相比，被动型基金在收益不佳后遭受大规模赎回的可能性更低，因此被动化在某种程度上减少了市场压力期间基金大量赎回所带来的风险。

　　“ETF是适应时代发展的良好投资工具，其发展壮大也表明了境内投资者观念的转变。从宏观环境来看，国内经济结构调整进入深水区，产业迭代让资本市场呈现出相应的结构性特征，ETF成为投资者抓住行业快速轮动机会的重要抓手。从个人决策来看，信息化时代个人投资决策呈现鲜明的去中心化趋势，通过持有和调整ETF组合，每一个人都可以充分表达自己的投资观点。”上海某ETF管理规模较大的基金公司表示。

　　双刃剑特性加大市场波动

　　然而，市场赋予ETF的强大力量是一把双刃剑，它既能为行情搭台，也可能在特定机制下成为波动的放大器，助涨的另一面便是助跌。

　　当市场情绪高涨时，资金持续涌入相关ETF，形成“股价上涨—资金流入—被动买盘—股价继续上涨”的正向循环。然而，近期发生在AI芯片巨头寒武纪身上的案例，则将ETF机制的另一面——规则驱动下的被动卖压，展现得淋漓尽致。

　　8月29日，中证指数有限公司发布公告，根据指数规则，公司决定调整科创50等指数样本进行三季度定期调整。按照科创50指数的编制规则，单个成份股权重不得超过10%。截至8月29日，寒武纪在科创50指数中的权重为15.4%，已经超过指数规定的10%上限，这次调整将带来大量被动资金随之调仓。