两大巨头的增长动能源于对“医药+服务”双轮驱动模式的深度践行。阿里健康医药自营业务收入261.24亿元，同比增长10.0%；而医药电商平台业务收入同比增长54%至35.88亿元，展现出平台生态的爆发力。京东健康销售医药和健康产品所得收入488亿元、数字化营销及其他服务所得服务收入94亿元，后者增速（18.9%）显著快于前者，印证其“卖药+服务”的协同效应。更值得关注的是，两者在处方药外流领域的布局：阿里健康签约执业医师、药师及营养师近24万人，京东健康则通过“新特药全网首发”策略，2025年一季度在线首发多款创新药（辉瑞旗下泰泽纳、Esteve旗下的利舒仁、银诺医药旗下怡诺轻等），强化专业服务壁垒。

　　传统药店的寒冬：关店潮与利润困局

　　与电商的繁荣形成鲜明对比的，是线下药店的集体承压。以A股8家药店企业为例，2024年归母净利润下滑的企业达5家，2025年一季度仍有半数企业净利润下滑。

大参林2024年财报

老百姓2024年财报

　　大参林、老百姓等头部连锁药店虽保持营收增长，但净利润普遍大幅缩水。大参林2024年净利润9.14亿元，同比下降21.58%；老百姓净利润5.19亿元，同比降幅达44.13%。更严峻的是，行业首次出现季度性关店加速现象。中康科技数据显示，2024年全国药店闭店数达3.9万家，闭店率达5.7%，其中第四季度关店速度达到高峰。