今年1—10月，专项债券投向项目3万余个，支持了一大批具有较强经济社会效益的项目建设，各地用作项目资本金超3000亿元，主要集中在交通基础设施领域，重点用于国家重大战略项目。

　　从结构变化上来看，近两年，政府支出除了稳定地投向民生相关领域之外，还投向了信息网络建设等能迸发“新动能”的地方，推动高质量发展的趋势，十分明显。

　　实际上，以地方化债为切口，我们可以观察到整个宏观政策顶层设计的思路正在发生的变化。

　　中国财政科学研究院研究员刘尚希告诉谭主，今年9月中央政治局会议以来，我们在宏观政策方面推出的一系列措施，背后反映着两个认知的变化。

　　第一，是对债务和风险的认识发生了变化，从强调存量债务的减少，转向债务结构的优化。

　　以往，有一种比较普遍的观念把“债务”和“风险”画上了等号，认为债务本身就是风险，所以要减少债务的体量和规模。在9月底的中央政治局会议后宏观政策的走向，则释放了一个鲜明的信号：

　　“风险”本身是一个受复杂因素影响，会动态变化的概念，存量债务本身并不直接等同于风险，只有在一定条件下才构成风险；防范和化解风险，也不意味着只能通过减少当期存量债务的方式进行，而是可以通过置换、通过结构的优化，来避免发生系统性风险的可能性。

　　而这背后，还有关于财政政策目标的认知在发生转向——从过去更侧重收支平衡，逐步转向更关注财政的可持续性。