业绩良好但毛利率较低，产品结构尚待优化

　　从经营数据看，江南新材近几年业绩良好，仅2022年曾遭业绩波动。2021年至2023年，实现营业收入分别为62.84亿元、62.30亿元、68.18亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为1.48亿元、1.05亿元、1.42亿元。2024年上半年，实现营收41.07亿元；归属于母公司所有者的净利润为9832.78万元。

江南新材近年财务指标

　　江南新材预计，2025年第一季度营收将同比增长19.02%-29.53%，达到21.48亿元至23.38亿元；净利润将增长0.94%-33.28%，达到3327.18万元至4393.05万元。

　　针对2022年业绩波动，江南新材解释称，当年第二季度起，境内外交通、物流不畅或者中断的情形时有发生，导致公司上游供应链的供需结构失衡，公司部分采购订单无法按时交付，采购到入库周期变长。

　　同时，江南新材提到，2022年第二季度末开始，铜价遭遇了近年来短期内单边急速下跌的极端行情，“一个月内铜价下跌超过1万元/吨，跌幅超过20%，为2012年以来唯一一次，进一步增加了公司铜材采购的难度。在上述情形下，为保证生产连续性，满足客户订单交付需求，公司需持续采购，导致采购规模较高。”

　　从毛利率数据看，2021年至2023年以及2024年上半年，江南新材综合毛利率分别为4.16%、2.91%、3.40%和4.51%，相对较低。江南新材主要产品的定价原则为“铜价+加工费”，利润主要来自相对稳定的加工费。原材料铜材的价值较高，就导致毛利率水平较低。