受原材料价格牵制的背后，是产品结构仍有优化空间。招股书显示，报告期内，江南新材所售产品主要集中于铜球系列产品，而氧化铜粉系列及高精密铜基散热片系列等附加值较高的产品销售规模则相对较低，产品种类仍待进一步丰富。

　　总体上，江南新材毛利率受原材料价格、产品结构、市场供需关系等诸多因素影响，如未来相关因素发生不利变化，可能导致毛利率下滑，影响盈利水平。

　　持续经营能力曾遭质疑 公司回应

　　此前有质疑声表示，江南新材重要客户奥士康科技股份有限公司（下称“奥士康”）可能逐步取消对其铜球产品的采购，因此江南新材的持续经营及盈利能力可能受到影响。针对相关质疑，记者曾致电江南新材，未收到明确回复。

　　但记者梳理招股书发现，奥士康并未表现出停止采购的迹象。2021年，奥士康是江南新材第一大客户，对其销售金额为2.853亿元，占主营业务收入的4.54%。2022年至2023年，该数据有所下降，分别为2.696亿元和2.851亿元。

　　2024年上半年，奥士康在江南新材前五大客户中位居第四，销售金额为1.599亿元，占主营业务收入的3.89%，主要销售内容为铜球和高精密铜基散热片。

江南新材2024年上半年前五大客户

　　此外，在发行人及中介机构关于审核中心意见落实函的回复中，江南新材表示，公司下游客户在选择产品供应商时极为谨慎，一旦建立合作关系后，一般不存在无故更换现有供应商的情况。公司与主要客户的合作时间较长，长期以来双方相互信任、相互支持，共同提升市场竞争力，具有深厚的合作基础。