招股书显示，沪上阿姨2024年营收32.85亿元，同比减少1.9%；归母净利润3.29亿元，同比减少15.2%，但毛利率从2023年的30.4%提升至31.3%。这一表现与行业整体增长放缓密切相关，灼识咨询数据显示，按GMV测算，我国现制茶饮店市场规模的年复合增长率，从2018年至2023年的24.7%，将下降至2023年至2028年的19.7%。

门店网络及按性质划分的收入构成

　　从业务结构看，沪上阿姨99.7%的门店为加盟模式，加盟相关收入占比96.5%。截至2024年末，其门店总数达9176家，较2022年增长73%，其中50.4%位于三线及以下城市，北方市场门店占比52.1%，是中端茶饮赛道北方门店数量最多的品牌。

　　尽管门店规模扩张显著，但单店效益面临压力：2024年平均单店GMV从2023年的160万元降至140万元，平均每单GMV由人民币26元跌至人民币25元。

奈雪的茶股价走势（来源：百度股市通）

　　资本化浪潮中的分化与挑战