今年以来，白银市场价格持续上涨。

　　现货市场方面，伦敦银现已突破58美元/盎司，创下历史新高。截至12月3日，伦敦银现2025年以来的累计涨幅约为102.40%。

　　期货市场方面，12月3日，COMEX白银价格最高逼近60美元/盎司，同样处于历史新高。截至12月3日，COMEX白银2025年以来的累计涨幅约为101.53%。

　　国内期货市场方面，12月4日，沪银期货主力2602合约收于13424元/千克，年内累计涨幅约为79.10%；沪银期货主力2512合约收于13414元/千克，年内累计涨幅约为76.15%。

　　虽然金价不断创出新高，但从2025年以来涨幅看，不及白银价格涨幅。伦敦金现价格于近日重新站上4200美元/盎司，截至12月3日，年内累计涨幅约为60%；COMEX黄金期货价格表现相近，截至12月3日，年内累计涨幅约为60%。

　　国投瑞银基金分析，展望2026年，美国大概率继续维持财政与货币政策双宽松，预计美债实际利率与美元或将继续走弱。主要央行维持宽松基调，全球流动性环境持续宽裕。随着逆全球化及去美元化的不断演进，地缘政治风险频发等，全球宏观环境将继续利好贵金属。

　　国投瑞银基金称，白银已面临多年的全球供需紧平衡，中国国内上期所与金交所库存已降至低位。白银矿产端多来自伴生矿，产量受主金属开工限制，且矿山投资周期长，供给方面受到约束；需求方面，受益于AI产业发展催生的全球储能需求和能源转型、“十五五”规划强调的科技自立自强与发展新质生产力，新能源、AI产业、军工等对包含白银在内的多种金属需求仍较大。在金融属性和工业属性的双重驱动下，白银的投资机会依然值得关注。