中银证券在近日的研报中表示，当前处于历史高位的“金银比”蕴含着较大的修复空间，而光伏等工业领域需求增长为银价提供了支撑，较低的库存水平使其价格短期弹性或优于黄金。

　　国泰君安期货市场分析师张驰宁近日在研报中称，白银价格上涨主要受三个因素影响。一是，贵金属长期偏乐观的逻辑未变，而美股波动带来的宏观情绪修复为白银提供了支撑；二是，全球白银现货紧张格局未解，尤其上期所与金交所库存已降至历史低位，助推价格在交割月前后具备向上弹性；三是，当前流动性环境更利于金融属性强的品种，白银相比实物需求型品种更具上涨空间。

　　但张驰宁提醒，白银价格持续上涨之后，市场也出现了一些值得警惕的信号。一是，白银的持仓结构从此前的“空头主导”转变为“多头主导”，这意味着随着价格上涨，获利抛售的压力开始显现。这可能暗示市场存在未在统计范围内的“隐性库存”正在借机流出。如果隐性库存持续释放，可能削弱此前交易的“现货紧张”逻辑。

　　张驰宁称，二是，沪银期货主力2602合约分时图可以发现，当前上涨过程中的资金态度出现分歧。虽然价格走高，但持仓量与价格的配合并不流畅，时有反复。这表明本轮拉涨并非由多头资金一致性的主动进攻驱动，而是在资金频繁进出、仓位增减混乱的背景下实现的，反映出上涨动能存在内部分歧，其持续性和稳定性有待观察。

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