2025年中国创新药的BD（业务拓展）出海引爆全球医药行业，2026年这一趋势有望持续。

　　根据国家药监局此前公布的数据，2025年，中国创新药对外授权交易总金额超过1300亿美元，授权交易数量超过150笔，创历史新高。BD热潮在2026年仍在持续，2026年前两个月已经有多笔BD官宣。

　　2月11日，“港股小核酸药物第一股”瑞博生物（6938.HK）宣布，与Madrigal 达成全球独家许可协议，双方将基于瑞博生物自主研发的肝靶向RiboGalSTAR平台，联合开发六款针对代谢功能障碍相关脂肪性肝炎（MASH）的创新siRNA疗法。根据协议，瑞博生物将获得6000万美元首付款，在达成临床开发、监管审批及商业销售等一系列里程碑节点后，还有资格获得累计44亿美元包含首付款和里程碑在内的款项，同时可享受基于合作产品全球净销售额的特许权使用费。

　　这不是瑞博生物第一次与海外生物制药公司达成合作。2024年1月，该公司曾与知名跨国药企勃林格殷格翰（BI）达成BD交易，潜在最高总交易金额超过20亿美元，双方的合作内容是共同开发治疗非酒精性或代谢功能障碍相关脂肪性肝炎的小核酸创新疗法。

　　招银国际研报认为，2026年初，已经有多个BD落地，体现了中国创新药出海授权交易较高的景气度。从几个重点交易来看，合作的分子大多处于临床2期~3期的研究阶段，已具备了中国早期临床数据的验证。中国企业对于临床前分子的转让或将谨慎，未来中国出海分子将大多在具备中国早期临床试验数据的基础上达成，以获得更高的交易价值。