海报新闻记者 孙来彬 报道

　　近日，蔚来集团与小鹏汽车相继公布了2025年第四季度及全年财务业绩，两家头部造车新势力纷纷交出四季度扭亏为盈的成绩单。

　　蔚来集团凭借多品牌战略的强势发力，四季度实现净利润2.83亿元，并在交付量上创下历史新高。与此同时，小鹏汽车在2025年第四季度实现净利润3.8亿元，这一里程碑式的突破扭转了市场对其长期亏损的担忧。

　　两家企业的同步向好，是企业自身经营策略成功的体现，更是新能源汽车产业链成熟度提升、消费者接受度提升的缩影。

蔚来集团2025年业绩报告截图

　　蔚来：毛利率创新高 流动负债倒挂

　　蔚来集团的表现展现了多品牌战略与用户生态运营的巨大潜力，同时也暴露了其财务结构中的潜在风险。

　　2025年第四季度，蔚来旗下蔚来、乐道、萤火虫三大品牌合计交付12.48万辆汽车，同比增长71.7%，环比增长43.3%，单季度交付量首次突破12万辆大关。全年来看，蔚来累计交付32.60万辆，同比增长46.9%，总收入达874.9亿元，同比增长33.1%。

　　值得注意的是，蔚来的毛利率在四季度修复至17.5%，汽车毛利率更是达到18.1%，创下历史新高。这一成绩的取得，一方面得益于高端车型ES8等的强劲表现，另一方面则归功于子品牌乐道和萤火虫在细分市场的成功卡位，特别是乐道L90成为年度纯电大型SUV销量冠军，摊薄了研发与制造成本。