与自主和新势力形成鲜明对比的是，合资品牌的处境可以用一句话概括：整体仍在探底，局部亮点不足以改变大局。今年一季度，合资品牌合计销量市场份额已经跌到了38.5%的历史低位。4月主流合资品牌仅零售28万辆，同比下降37%，环比下降33%。

　　合资品牌的困境根源并不复杂：在10万-20万元这个最主流的价位段，自主插混和增程车型已经把配置和体验拉满，而合资品牌的电动化进程依然迟缓。当消费者发现，同样花15万，国产车能给到的东西比合资多出一大截，选择就不再是难题了。

　　为什么卖不动了？

　　前5个月销量同比下滑19%，这个数字背后有更深层的原因，首先是消费意愿的变化。 国家统计局数据显示，1月至4月社会消费品零售总额同比增长1.9%，但汽车类消费同比下降10.6%，占比从前几年的10%下滑到了7.81%。与之形成对比的是，粮油食品类增长4.1%，烟酒类增长11.7%——居民消费正在回归“基本生活保障”，对车、房等大宗支出趋于谨慎。

　　其次是行业利润的急剧萎缩。 2026年一季度，汽车行业利润率降至3.2%，为近十年最低水平，远低于下游工业企业6%的平均水平。价格战的代价，已经实实在在地体现在了财报上。理想汽车一季度毛利率从去年同期的19.8%骤降至6.1%，小米汽车毛利率也从23.2%降至20.1%。

　　再者是“新车效应”的快速衰减。 3月超过60款新车集中上市，4月北京车展前后上百款新车扎堆亮相，但集中交付并没有带来持续的热销。一款新车从“爆单”到“过气”的周期被压缩到了几个月。这种“快消化”的趋势，让车企陷入了“不发新车等死，发了新车找死”的困境。