莲花控股在监管工作函回复公告及相关的控股孙公司合同终止公告中表示，公司算力板块曾出现部分大额销售合同未执行即终止、设备交付及客户系统兼容性的履约不确定性（如2025年终止约5.7亿元合同，占销售合同总金额82.67%，以及设备与客户系统适配不一致）等问题。

　　公司在2025年财报中也提及，半导体材料从专利到规模化量产及打破海外巨头认证壁垒仍需较长周期。

　　自跨界算力以来，上交所多次发函质疑业务真实性与采购合理性。监管多轮问询均直指算力业务“是否真有持续订单、大额预付款采购是否合理”。公司因跨界业务信息披露不规范，在未充分审慎论证的情况下披露算力重大采购框架协议，2023年11月29日收到河南证监局出具的警示函，同年11月30日被上交所采取监管警示措施。

　　南开大学金融学教授田利辉提示，传统企业涉足科创领域要留意三类核心风险：其一，不能误把设备采购当作掌握核心技术，普通硬件租赁和拥有算法优化实力的专业算力企业存在一定差距；其二，重资产投入容易和主业现金流脱节，极易出现传统业务收益难以覆盖新业务投入的经营困境；其三，部分科技细分行业技术门槛颇高。如果缺少技术积淀，大概率会沦为单纯的资本炒作。

　　“对投资者而言，可重点关注企业研发投入占营收比重能否达到百分之五以上，了解核心技术团队从业资历与专业实力；同时核实业务订单实际履约情况，综合判断企业真实发展实力，谨慎投资，规避盲目跟风炒作带来的风险。”田利辉指出。

　　（中国新闻周刊）