黄金和白银现货合约罕见降保缩板。

　　5月29日，上海黄金交易所（下称“上金所”）盘后发布通知，自6月1日收盘清算时起，下调多个黄金和白银延期合约的保证金比例和涨跌幅限制。

　　金价方面，多空资金近两日围绕4400美元/盎司展开拉锯。5月28日，COMEX黄金期货一度跌至4365美元/盎司，随后因美国4月核心PCE数据低于预期而直线拉升，5月29日连续收复4400、4500美元两大关口，目前报4536美元/盎司。

　　"降保缩板不是抄底信号，而是波动率回落确认。"一位资深贵金属交易员提醒，一般交易所降保缩板多发生在波动率回落后的常态修复期，之后金价走势取决于宏观环境而非交易所动作本身。关键不是交易所动作，而是投资者自己的风控能力是否匹配提高后的杠杆。

　　波动率回落，上金所年内二次“降保缩板”

　　具体看来，此次上金所将Au（T+D）、mAu（T+D）等多个黄金延期合约保证金比例从18%下调至15%，涨跌幅度限制从17%收缩至14%；Ag（T+D）合约保证金比例从24%下调至21%，涨跌幅度限制从23%收缩至20%。

　　这是上金所2026年以来第二次下调保证金、收缩涨跌停板。此前2月24日，上金所已将黄金合约保证金从21%降至18%、涨跌停板从20%缩至17%。两次"降保缩板"叠加，黄金T+D保证金已从年初高位累计下调6个百分点，实际杠杆从约4.8倍提升至约6.7倍。

　　无独有偶，银行近期也调整了黄金业务的投资限制。包括工商银行、建设银行、兴业银行、招商银行等多家银行近期集中调整积存金业务交易门槛，包括下调产品风险评级，延长夜盘交易时间等。在此之前，银行连续调高了这类产品的风险等级和准入门槛。