红星资本局6月16日消息，6月16日，零跑汽车（09863.HK）全新C系列上市。相较于老款，新款“降价增配”或“小幅涨价但配置大幅越级”。

　　作为零跑的绝对销量支柱与战略基石，C系列是零跑当前的重要现金流来源，其市场表现将很大程度决定资本市场对零跑品牌的价值判断。

　　一段时间以来，零跑的股价“跌跌不休”，即便大股东多次斥巨资增持也未能止住跌势。6月16日，零跑汽车收报36.48港元/股，较去年8月高点的76.3港元/股已经“腰斩”，不到一年市值蒸发超过550亿港元。

　　销量领先股价腰斩，巨额增持也没能稳住

　　性价比是零跑销量突破的利器，车圈曾给零跑起了“半价理想”的外号。凭借极高的性价比，零跑每款车都卖得还不错。2025年，零跑以近60万辆的交付量成为新势力年度销冠，首次实现年度盈利，成为继理想汽车（02015.HK/LI.US）之后，第二家实现年度盈利的中国造车新势力。

　　然而低毛利的低价车型产生了“吸血效应”。今年一季度，零跑增收不增利，“卖得越多，亏损越多”，营收达到历史最高峰的108.2亿元，但由盈转亏，净亏损同比扩大了200%至3.9亿元。按照营收/销量计算，零跑一季度的单车均价不到10万元。

　　更致命的是毛利率降至9.4%。零跑解释称，毛利率同比降低主要由于整车产品组合的变动，部分被持续进行的成本管理所抵销，以及战略合作业务减少，环比降低还受到产量下降导致单台制造成本增加的影响。