不可忽视的是，全球人工智能竞赛，已演变为一场以“资本”为核心驱动力的全面较量。以全球AI巨头为例，OpenAI 2025年实现营收约130亿美元，但总成本与支出约340亿美元，净亏损扩大至385亿美元。根据巴克莱2026年发布的测算报告，全球主要超大规模云服务商（包括谷歌、亚马逊、Meta、微软、甲骨文）正因为AI竞赛，经历资本开支的急剧扩张：2025年约3680亿美元，2026年预计升至6740亿美元。

　　中国大模型行业同样正在经历从技术竞赛到资本竞赛的全面升级。根据清科研究数据，2026年第一季度我国股权投资市场披露投资金额约为2344.25亿元，其中AI领域总投资金额超1100亿元，占比接近一半，同比上升185.4%。

　　阳鑫指出，全球AI竞争重⼼已从“算⼒与参数”转向“治理权与技术主权”，在2023年⾄2024年期间，主战场是算⼒投⼊和参数规模。此后，竞争转向技术标准制定权和AI供应链替代的方向，这决定了谁的开源模型将成为全球基础设施。

　　根据行业研究机构TrendForce的统计，截至2025年末，中国开发的AI模型在全球使用份额已上升至约15%。

　　上述投资人表示，站在技术浪潮之巅的高科技公司估值逻辑已经发生了根本性改变。“过去我们对大模型的估值，还在套用PS（市销率）或PE（市盈率）。但DeepSeek这轮估值定价逻辑已不再是简单的财务指标，是‘战略资产定价’。资本市场买的是它在中国AI基础设施中的战略卡位，买的是它在国产算力适配和技术主权上的不可替代性。”

　　该人士指出，国家人工智能产业投资基金直投10亿元，金额不大，但信号意义极强，它相当于给DeepSeek的技术主权和战略价值盖上了戳。