摩根大通将2026年黄金平均价格预测从5708美元下调至5243美元；花旗将黄金三个月目标价从4300美元下调至4000美元；摩根士丹利4月末已率先将下半年目标价从5700美元大幅下调至5200美元。

　　澳新银行也将年底黄金目标价从5800美元/盎司下调至5600美元/盎司，将金价达到6000美元/盎司的目标时间从2027年初推迟至2027年年中。

　　也有机构并未放弃看涨立场，加拿大蒙特利尔银行(BMO)在第三季度大宗商品展望报告中，将2026年下半年黄金均价预测下调5%至每盎司4625美元，但维持2027年第一季度金价突破每盎司5000美元的预期。

　　该行认为，美联储的信息引发了市场大规模头寸调整，尽管短期金价可能继续承压，但黄金会继续受益于“去美元化”主题，随着宏观扰动趋于稳定，贵金属板块将重新获得动能。

　　综合来看，机构分析下半年三大变量将决定金价走向。

　　首先是美联储政策路径是否过度定价。当前市场已充分定价下半年加息的预期，若地缘局势缓和、油价与通胀下行，市场对美联储货币政策边际宽松预期的升温有望驱动金价企稳。

　　其次是地缘局势是否反复。如今避险需求短期降温，但后续漫长的谈判期仍存不确定性，经济重建等核心议题仍存在分歧。而这种“模糊的未来”，恰恰是黄金最擅长的对冲场景。

　　此外，关注央行购金节奏是否稳定。华泰证券首席宏观经济学家易峘分析，中长期看，美元安全溢价下降的逻辑不变。一旦海峡进入有序开启阶段、美债利率“价格发现”大体完成后，海湾国家及石油净进出口国对黄金的边际抛售压力有望缓解，流动性收紧和供需变化对金价最不利的阶段有望过去。