在经历了龙年生育的短暂回暖后，奶粉行业再次感受到了“寒意”。

　　记者走访了解到，2026年上半年的婴幼儿配方奶粉市场用“平淡”形容并不为过，但进入下半年，市场下滑趋势逐步明显。

　　与渠道端的平淡形成对比的是，近期健合集团（01112.HK）等头部企业依然实现了业绩的双位数增长，存量竞争之下，行业分化和市场竞争正在变得更加激烈。

　　平淡中的寒意

　　从2020年到2023年，国内奶粉生意跟随出生人口数的变化一路下行。2024年龙宝宝的反弹让母婴行业经历了片刻回暖，但随着2025年出生人口数再次下滑，寒意又一次渗透而来。

　　“有的镇上的幼儿园就剩一个班了。”在山东经营母婴连锁店的马青告诉第一财经记者，2026年开春就已感受到熟悉的寒意——一段奶粉（0—6个月）的需求在减少，整个上半年的生意都很平淡。

　　西安母婴连锁从业者陈阳也有同感。在他看来，一方面，龙宝宝带来的行业增长红利已进入尾声，市场重新回到缩量阶段；另一方面，电商等新渠道不断涌现，也对传统母婴渠道形成冲击。

　　“进店人数还在减少。”马青表示，每到行业调整期，区域母婴店就会迎来一轮淘汰赛，但留存下来的门店并没有感到消费者在增长，有些原本位置不错的店，客流也在减少。

　　门店生意平平，上游经销商的日子也不好过。有奶粉经销商反馈，今年上半年奶粉又开始卖不动了，有时候一天就出几箱货。好在厂家不再硬性地要求每月完成多少任务量，因此上半年奶粉生意虽不赚钱，但也没赔钱。