最后关头，拥有莱阳国资背景的莱阳恒基工程有限公司出手。根据ST龙大7月15日晚披露的《债务代偿与债权确认协议》：莱阳恒基提供3.63亿元专项贷款，资金严格限定于转债兑付，须于7月16日前划入中国结算专用账户，确保7月17日前完成兑付；代偿完成后，莱阳恒基对ST龙大依法形成等额普通债权，原可转债持有人债权消灭。

　　7月17日，“龙大转债”完成全额兑付并在深交所摘牌——这也是超低评级可转债首度采用“债务代偿”模式完成全额兑付。新华财经曾对此评价：在发行人流动性承压、市场此前对兑付预期较为谨慎的背景下，龙大转债通过外部资金支持实现全额兑付，最大程度保障了持有人权益，为困境转债风险处置提供了积极样本。

　　真正值得载入教科书的，是协议对后续重整路径的安排，因为这是一步“一石三鸟”的妙棋：

　　第一层，短期“拆弹”。把原本分散在数千名转债投资者手中的到期债务，集中转化为对单一地方国资平台的普通债务，以3.63亿元真金白银化解了违约引爆点；

　　第二层，锁定话语权。协议明确，遴选产业投资人时将以莱阳恒基的评估意见为“主要参考”，且其对财务投资份额享有优先认购权、条件优于其他市场化财务投资人——谁能接盘龙大，莱阳国资手握重要一票；