新华社北京8月17日电　新闻分析｜美日联手“保日元”难除日本经济沉疴

　　新华社记者宿亮

　　美国和日本近期联手干预外汇市场，试图稳定日元汇率，将一度跌至40年低位附近的日元从“悬崖边”拉回。然而，仅过两周，日元汇率再度逼近1美元兑160日元低位。

　　事实上，日元疲软的背后并非单纯市场投机，而是日本经济长期低增长、高债务、人口老龄化和生产率下降等结构性问题。外汇干预可以暂时改变汇率，却难以改变背后的经济逻辑。在弱日元、低增长、高债务三大压力下，日本经济正面临越来越严峻的考验。

　　美日联手难敌“渡边太太”

　　美日协调干预日元汇率，其对手并非普通的日元空头，而是日元和美元之间长期存在的“套息交易”。

　　当前，日本政策利率为1%，而美国联邦储备委员会将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间。这意味着投资者可以低息借入日元，在市场上抛售换成美元，投资更高收益的资产，也就是所谓的套息交易。

　　长期以来，日本执行负利率、零利率政策，套息交易非常普遍，还出现了专门从事外汇交易的家庭主妇群体。不少专业金融词典甚至用“渡边太太”来指代从事套息交易的投资者。

　　套息交易是日元汇率长期萎靡不振的重要原因，因为日元越弱，此类交易越有利可图。