不过，寒冬之中并非没有烈火。新能源渗透率在上半年一路攀升，新车渗透率逼近50%，零售渗透率更是在5月突破63%、6月攀升至63.6%的历史新高。上半年新能源汽车产销分别达到743.8万辆和744.6万辆，同比增长6.7%和7.3%，在一众数据中最为亮眼。

　　自主品牌市占率突破75%，比亚迪上半年累计销量超过180万辆，6月单月海外销量突破17万辆刷新历史纪录；上汽集团半年卖出204.54万辆，稳居行业龙头。

　　在这场奔赴成功彼岸的洪流中，没有技术储备、没有品牌号召力、没有规模效应的企业，连被看见的机会都在消失。合资品牌同样溃退，大众、丰田的市场份额被自主品牌持续挤压。

　　回过头来看海马汽车的处境，它既没有新能源的拳头产品去争抢那470万辆的新能源零售蛋糕，也没有燃油车的品牌余温去守住不断萎缩的传统市场。2024年公司将海马新能源及全部资产委托给郑州航空港新能源汽车运营管理有限公司托管，收到托管保证金1.99亿元，实质上已经退出了新能源赛道的自主竞争。

　　当然，海马汽车并非完全没有挣扎。其7X-H氢燃料电池车在博鳌累计实现200万公里零故障运行，构建“光伏—制氢—加氢—运营”的闭环；市场也一度传出其与华为智选车合作的消息，首款搭载华为ADS智能驾驶系统的SUV曾计划2026年上半年上市。

　　但这些星星之火，在销量下滑、营收腰斩的现实面前，更像是风中残烛。资本市场对它的关注，更多来自短期情绪炒作，而非基本面的实质性拐点。