有行业分析师表示，当前AI产业链呈现明显的分化特征：上游硬件端已经率先兑现订单红利，商业化落地成效逐步显现；但基础大模型依旧处在高研发投入的商业化爬坡期，成本压力仍在，面向垂直行业的落地回报还没有充分释放。国内AI产业下一步的核心命题，是打通基础模型与实体行业之间的价值闭环，真正完成从算力基建红利向场景应用收益的跨越，让技术能力切实转化为产业实际价值。

　　“中报里的利润分配图谱只是一张‘快照’，上游的确定性、中游的可能性、下游的想象力，分别对应产业演进的现在、过渡与未来。资本市场真正的分歧，不在于利润今天落在谁家，而在于三年之后，接力棒能否顺利交到应用层手中。”张毅表示。

　　（证券日报）