名创优品济南某门店

　　海报新闻记者 秦文 济南报道

　　2026年8月的最后一周，港股市场见证了名创优品（09896.HK）的惨烈一刻。8月31日，名创优品港股早盘低开低走，股价暴跌超12%，一度触及18.3港元，创下近两年新低，年内累计跌幅已接近48%。

　　引发这场雪崩的，是一份看似尚可的半年报。

　　半年报利润失速

　　根据财报，2026年上半年名创优品实现营收114.99亿元，同比增长22.4%。

名创优品半年报

　　但光鲜的营收之下，利润端却有些寒意。期内利润9.57亿元，同比仅增长5.6%；剔除汇兑损益后的经调整净利润为12.22亿元，同比下降1.7%。

　　更令人担忧的是第二季度的“变脸”。

　　单季收入58.11亿元，同比增长17%，但期内由盈转亏，录得净亏损2.92亿元，而上年同期净利润为4.9亿元。

　　公司解释称，亏损主要受非经营性项目拖累：投资于AI行业的有限合伙企业产生约5.97亿元未实现公允价值变动损失，同时录得净汇兑损失。即便剔除汇兑损益，二季度经调整净利润约5.9亿元，仍同比下降约10.5%，说明除账面非经营因素外，核心盈利本身也在承压。

　　海外增速放缓、同店下滑

　　过去几年，全球化是名创优品最引以为傲的外部增长红利。但如今，这台引擎正在失速。