美联储将于9月15日至16日召开议息会议。截至北京时间9月10日晚，CME（芝加哥商品交易所）“美联储观察”工具显示，下周加息25个基点的概率已从前一日的约61%骤升至71.3%以上。一份PPI数据、一桶突破100美元的原油、一条被抛售的美债曲线——三重压力正同时压向美联储的决策天平。而周五即将公布的8月CPI，很可能成为“最后一锤”。

　　三重压力，把加息预期推上70%

　　第一重压力来自生产端。美国劳工统计局9月10日公布的数据显示，8月生产者价格指数（PPI）环比上涨0.4%，同比上涨5.4%，高于市场预期的5.3%，较7月的4.7%明显提速。其中能源价格上涨4.2%，柴油价格单月大涨24.1%，贡献了商品价格涨幅的三分之一以上。作为消费者价格的先行指标，PPI的高位运行意味着上游成本压力正在向消费端传导。

　　第二重压力来自能源市场。受中东局势持续升级影响——美伊海上互袭触发霍尔木兹海峡物理性断航，也门胡塞武装攻占红海港口穆哈——国际油价9月10日大幅飙升。WTI原油期货结算价大涨6.69%至102.48美元/桶，今年5月以来首次站上100美元关口；布伦特原油报107.63美元/桶。美国全国柴油均价首次突破每加仑6美元。能源是CPI篮子里权重最高的变量之一，有机构测算，仅能源一项就可能为8月CPI环比涨幅贡献约15个基点，足以把一份“温和”的读数推向“偏热”。