中新经纬9月14日电 (罗琨)据美国《财富》杂志官网当地时间13日报道，分析师称，美国股市正处于泡沫后期，明年势将暴跌21%，而美国国债收益率突破5%将标志着货币紧缩新时代。投资者应趁还能享受的时候享受2026年最后几个月，因为由AI主导的股市繁荣即将破灭。

　　据上述报道，英国知名经济研究机构凯投宏观(Capital Economics)高级市场经济学家詹姆斯·赖利(James Reilly)重申了此前的预测：标普500指数今年底将收于8250点，较9月11日收盘上涨7.7%，随后到2027年底将暴跌21%至6500点。

　　他在上周四的一份报告中写道：“总体而言，我们认为数据看起来与泡沫后期一致。我们考虑的大多数因素都处于或接近以往股市见顶前的水平。”

　　赖利指出他一直追踪的几个泡沫指标：一是股票估值符合泡沫后期特征。例如，市场周期调整市盈率接近互联网泡沫顶峰，而标普500相对于美国国债的估值也接近互联网泡沫时期的极端水平。

　　二是预期盈利增长看起来不可持续。标普500未来12个月每股收益增长预期与互联网泡沫顶峰时一致。

　　三是在巨额支出和自由现金流萎缩之际，AI投资的可持续性存疑。顶级AI超大规模云服务商的合计自由现金流预计将在2027年转为负值。

　　四是指数市值集中于少数股票的程度处于极端水平，而这种狭窄性往往与不可持续的上涨相关。

　　五是股权融资规模激增，同样是泡沫末期的典型信号。大量IPO与增发项目蓄势待发，股票供给即将大量涌入市场。回顾历史，这类融资热潮出现后，泡沫通常在数月内破裂，而非数年之后。