盈利端的头部集中度进一步抬升。百亿净利润俱乐部从上年同期的2家扩容至5家：中信证券、国泰海通是仅有的两家净利润突破200亿元的券商，华泰证券、广发证券、招商证券也成功跻身百亿净利润行列。

上半年，上市券商净利润前十。来源：Wind

　　头部券商稳扎稳打的同时，部分中小券商展现出更强的业绩弹性。天风证券、湘财股份、华创云信、中泰证券、财达证券、华安证券归母净利润增幅均超100%，招商银行同样实现翻倍增长。华林证券、红塔证券、锦龙股份净利润同比下滑，跌幅分别为23.32%、23.93%、88.59%。

　　华西证券分析认为，从梯队分化来看，头部券商凭借资本实力、综合业务优势及并购整合效应，业绩持续领跑，营收与净利润集中度进一步提升；中小券商则呈现明显分化，部分中小券商凭借低基数和自营高弹性实现爆发式增长，但部分业务结构单一或受市场波动影响较大的中小券商则增长乏力，行业“马太效应”进一步凸显。

　　规模水涨船高，

　　龙头扩表提速

　　业绩攀升的同时，行业资本底盘也在快速增厚。

　　截至6月末，上市券商合计总资产约18.19万亿元，较2025年末的15.39万亿元扩张18.1%；净资产约2.98万亿元，较年末增厚5.6%；净资本约1.88万亿元，较年末提升6.6%。