总资产维度的行业集中度维持高位。总资产排名前十的券商依次为国泰海通、中信证券、华泰证券、广发证券、银河证券、中金公司、招商证券、中信建投、申万宏源、国信证券，前十家合计总资产约12.74万亿元，占上市券商总资产的70.0%；前五家合计约8.58万亿元，头部优势十分显著。

　　其中，国泰海通总资产约2.50万亿元，中信证券约2.47万亿元，领跑全行业。

　　净资产端，截至6月末，净资产排名前十的券商合计净资产约1.92万亿元，占上市券商总体净资产的64.3%；前五家占比约42.7%。

　　具体来看，国泰海通净资产约3730.2亿元，中信证券约3510.4亿元，较上年末分别增厚426.1亿元、311.1亿元；华泰证券以2161.4亿元位列第三，与第二名相差约1349亿元，第一梯队与第二梯队界限清晰。

　　净资本方面，国泰海通净资本从约1850.9亿元跃升至2259.9亿元，单期增厚409亿元、增幅达22.1%，稳居行业第一；中信证券净资本约1810.4亿元，增幅15.2%，仍居第二。

　　整体来看，“双巨头”格局稳固，马太效应明显。随着行业发展，中小券商如何走出“小而美”之路？

　　华创证券研究所副所长、金融首席分析师徐康认为，中小券商应依托区域网点和本地客群，提高客户转化率；可依托属地股东、地方政府及区域产业资源，重点拓展区域国企债券、特色产业客户和中小企业综合金融服务；应减少对单一市场方向的依赖，在控制利润波动的同时提升资本使用效率和收入质量；北交所与新三板是中小券商差异化发展的重要入口，中小券商应将争取单一项目转向提供全生命周期服务，提升客户综合价值。