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　　海报新闻记者 秦文 报道

　　10月21日晚间，哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司（301371.SZ）披露2026年三季报显示，公司前三季度实现营业收入17.70亿元，同比增长36.43%；归母净利润3.62亿元，同比增长11.35%，但扣非净利润仅2.56亿元，同比微增0.95%。单季来看，第三季度营收6.14亿元，同比增长41.37%，增速较上半年进一步抬升。

敷尔佳（301371.SZ）披露2026年三季报

　　然而，在营收高歌猛进的背后，扣非净利润同比几乎零增长、经营现金流同比下滑、存货翻倍等信号，勾勒出一幅“增收不增利”的图景。

　　前三季度营收增长36.43%至17.70亿元，公司归因于“业务拓展、渠道优化、加大推广力度”。但增长的代价清晰可见，营业成本同比大增67.11%至4.09亿元，远超营收增速，公司坦承系“销售产品结构变化，综合毛利率降低”所致。

　　前三季度毛利率为76.86%，同比下降4.25个百分点；其中，第三季度毛利率为76.83%，同比下降3.57个百分点，毛利率空间被显著压缩。与此同时，销售费用同比增长42.92%至8.88亿元，主要用于增加宣传推广费投入。在成本与费用的双重挤压下，公司盈利空间进一步收窄。

　　更能说明问题的是扣非净利润的表现。

　　前三季度扣非净利润仅2.56亿元，同比微增0.95%，与归母净利润11.35%的增速形成鲜明反差；第三季度单季扣非净利润8919万元，同比仅增2.02%，而归母净利润增速为11.08%，扣非增速同样明显落后。