二是低估值修复。这一线索的核心是寻找盈利能力稳定但估值偏低的资产。东吴证券从PB-ROE视角指出，上游周期和中游制造细分领域ROE相对较高但PB偏低，其中上游周期包括工业金属、煤炭开采、航运港口等，中游制造包括化学制品、汽车零部件、炼化及贸易、电网设备等。“这类板块向下有资产价值支撑，回撤空间相对有限，向上则存在估值修复的余地。当市场从情绪定价回归盈利定价，盈利能力稳定而估值偏低的行业有望迎来估值中枢的逐步抬升，具备较好的中长期配置价值。中银证券王君则从蓝筹和高股息角度补充，银行、石油石化等高股息蓝筹可视为PB-ROE线索的延伸，兼具防御属性和估值修复弹性。

　　三是超跌科技方向。东吴证券以中大市值科技股为样本，筛选PEG偏低、远期增速较高且7月以来回调超过40%的核心标的，主要分布在国产算力芯片、海外链PCB/光芯片环节和半导体设备龙头。“此类标的估值已回落至相对合理区间，产业趋势与长期成长逻辑并未被破坏。”东吴证券强调。

　　联储证券董事、首席经济学家李全认为，我国正以科技信贷、科技保险、科技投资赋能科创，为新一轮科技革命提供资本助力；摩根基金也强调，完整的全产业链优势加上持续科技创新，不断孕育新机遇。筹码结构充分消化后，超跌科技一旦市场企稳反弹，有望成为弹性最突出的抓手。

　　不过，机构也提示，反弹并非一蹴而就，要留意经济复苏节奏不及预期、地缘政治风险、美联储超预期加息等风险。

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