欧洲天然气传输系统运营商网络（ENTSOG）在最新的《冬季供应展望》也预警，如果今冬气温偏冷，将导致用气需求激增约19%，即便在LNG最优供应条件下，季末库存也会被抽干至11%的战略极限，同时全欧不得不强制削减7%至12%的用气需求。该机构强调，低库存将在晚冬寒潮中放大风险，并拖累2027年夏季的补库进程。

　　欧洲为“抢赢”亚洲付出沉重溢价

　　能源咨询公司伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）评估称，欧洲正以近二十年来同期最弱的库存位置进入采暖季，对供应中断、基础设施故障或天气波动的缓冲极为有限。价格将直接承担冲击，欧洲不得不与亚洲竞争现货LNG，而季末的低库存还会进一步推高2027年的补库难度与价格水平。

　　短期来看，跨大西洋的套利窗口正在微弱打开。10月26日，欧洲TTF次月合约对亚洲日韩到岸基准价（Platts JKM）的贴水大幅收窄至1.08美元/百万英热单位（MMBtu），而TTF相对美国亨利港（Henry Hub）的溢价也在扩大。渣打银行认为，这为具备转运灵活性的美国LNG船货掉头开往欧洲提供了直接的商业动力。

　　美国能源部10月22日发布的天然气贸易报告详细记录了今年前8个月的逐船货运记录。报告显示，自3月卡塔尔停产后，美产LNG流向亚洲的份额一路飙升，至5月触及41.3%的峰值；欧洲份额则在6月一路跌落至35.7%的低谷。报告称，在欧洲宝贵的注气黄金期，美国全部的新增液化产能统统驶向了东方，而欧盟同期实际获得的美气供给却在实质性萎缩。据测算，4-7月，欧盟仅接收了8769亿立方英尺美产LNG，同比降幅达14%。