海报新闻记者 王秀洁 报道

　　同为长三角地区休闲零食头部上市公司，洽洽食品、三只松鼠近日披露的2026年三季报，业绩表现分化明显，两家企业在营销投放上也走出截然不同的路径：一方依托全产业链优势适度投放，借原料红利增厚利润；另一方主动缩减线上直播间投流费用，以压缩营销开支换取账面利润，主业盈利却承压。叠加“双十一”零食赛道低价混战的行业现状，两家企业的经营样本折射出一个行业命题：营销费效比拼，不在于简单选择多投或少投，核心要看营销投入能否匹配自身供应链底盘。

　　前三季度财报数据清晰展现两家企业的经营差距。洽洽食品前三季度实现营收53.62亿元，同比增长19.11%；归母净利润3.88亿元，同比增长130.97%。第三季度单季营收18.56亿元，归母净利润1.42亿元，同比增幅79.13%，盈利质量稳健。三季度洽洽销售费用小幅增加，增量资金主要投向商超终端陈列、节假日线下促销，线上直播付费投流保持克制，没有跟风参与直播间低价内卷。其利润增长主要得益于葵花籽订单农业、源头锁价带来的成本红利，单季毛利率同比提升2.06个百分点至26.58%。依托自有产能稳定成本，适度营销投放带动货品动销，形成良性经营循环。