大众网记者 周洁 淄博报道

　　2025年8月19日，新恒汇电子股份有限公司（股票简称：新恒汇股票代码：301678）披露2025年半年度报告：营收同比增长14.51%至4.74亿元，创下同期新高；归母净利润同比下滑11.94%至0.89亿元。

　　增收不增利：黄金等贵金属成本高企拖累

　　在半导体产业链中，新恒汇以“材料+工艺”双轮驱动著称。其核心产品智能卡电镀材料与蚀刻引线框架，长期服务于金融、通信及汽车电子领域。

　　财报显示，尽管营收增长稳健，但毛利率显著承压。智能卡业务毛利率同比下降5.33个百分点，蚀刻引线框架毛利率亦下滑5.38个百分点。“公司主要原材料为氰化亚金钾与氰化银，价格与国际金价高度联动。”公司在中报中坦承。2025年上半年，黄金价格暴涨直接推高公司采购成本。而由于下游客户议价周期较长，价格传导滞后，成本压力被企业自行消化。

　　与此同时，公司业务结构性也在一定程度上影响了公司的整体盈利水平。报告期内，蚀刻引线框架收入同比大增46.48%，占总收入比重升至28.3%，但其毛利率仅为10.84%，远低于智能卡业务41.48%的高毛利水平。业务结构的此消彼长，使得公司整体盈利能力被稀释。

　　技术破局：车规验证与封装升级进行时

　　面对短期成本压力，新恒汇将长期破局的希望押注于技术升级与产能扩张。

　　在智能卡业务方面，公司宣布开发出高抗蚀合金电镀工艺，有望延长芯片使用寿命，提升在金融IC卡等高端市场的竞争力。同时，面向CSP（芯片尺寸封装）领域的新产品已进入客户验证阶段，或为未来打开高端封装市场提供跳板。