大众网记者 孙莹 淄博报道

　　2025年8月19日，山东凯盛新材料股份有限公司（凯盛新材，301069）发布2025年半年度报告。数据亮眼：营收5.33亿元，同比增长7.7%；归母净利润8848万元，同比大增63.8%。在宏观经济承压、化工行业整体增速放缓的背景下，这家专注于精细化工与高端新材料的“隐形冠军”，交出了一份堪称惊艳的中期答卷。

　　然而，高增长光环之下，亦有隐忧浮现。当利润跃升的背后部分依赖理财收益与成本压缩，当核心技术产业化临近却面临客户集中与融资效率低下，凯盛新材正站在一个关键的十字路口。

　　高增长的三重驱动力：成本、现金流与技术储备

　　凯盛新材的业绩爆发的逻辑可拆解为三个维度：成本控制的显效、现金流的结构性改善，以及技术投入的厚积薄发。

　　首先，成本端优化成为利润释放的核心引擎。报告期内，公司管理费用同比下降16.1%，销售费用下降16.5%，管理效率提升显著。与此同时，原材料采购策略优化与存货减值损失减少（同比减94万元），直接拉高毛利率至28.4%，同比提升3.1个百分点。这表明公司在内部运营上已具备较强的抗周期韧性。

　　其次，现金流质量的跃升尤为突出。经营活动现金流净额达 4,590万元，同比增长近2.7倍。这一反差的背后，是公司对采购端现金流出的有效管控——“购买商品、接受劳务支付的现金”大幅减少。现金流的健康化不仅增强了抗风险能力，也为后续资本开支提供了内生支持。

　　研发投入持续加码，技术壁垒正在构筑。研发费用同比增长24.2%至3,113万元，占营收比重5.84%。