2025年夏天，ETF再次跑出了惊人的“加速度”，国内ETF总规模历史性突破5万亿元大关，仅用4个月便跨越一个万亿台阶。

　　数字一路狂飙的背后，是ETF对A股生态更为深刻的重塑。它既是“国家队”稳定市场的“压舱石”，也是助推这轮AI算力龙头股行情的“搭台人”；它既是新一轮居民资金入市的“新引擎”，但又是引发芯片龙头百亿被动抛压的“放大器”。

　　当居民投资从“炒个股”转向“配指数”，一个由ETF定义的新投资时代已然来临。

　　牛市搭台人

　　本轮行情中，ETF扮演着“搭台人”的角色，为牛市的形成与发展提供了基础动力。

　　一方面，自去年9月以来，以中央汇金为代表的“国家队”借道ETF流入市场，今年4月再度大举增持，成为维护市场稳定的重要工具，发挥着事实上的“平准基金”作用。

　　Wind数据显示，截至今年6月底，中央汇金投资有限责任公司及其子公司中央汇金资产管理有限责任公司的股票ETF持仓市值合计达1.28万亿元，相比去年底的1.04万亿元大幅增长了2362.1亿元，增长22.7%；持仓份额合计达3756.33亿份，较去年底的3098.4亿份增加了657.9亿份，增长21.2%。

　　格上基金研究员托合江认为，中央汇金投资和中央汇金资产在投资方向上更侧重于宽基ETF，体现出在维护市场稳定方面的战略意图。中央汇金的增持行为释放了对A股市场的长期看好信号，有助于稳定市场情绪，防止市场过度波动。