同仁堂解释称，主要是本报告期销售商品收到的现金下降，且购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。这可能反映出公司在经营活动中的现金回笼能力减弱，同时采购支出增加，对公司的资金流动性带来一定挑战。

应收账款和存货金额的情况

　　报告期内，同仁堂应收账款同比增加25.19%至13.21亿元，存货规模从2023年的93.4亿元增至107.3亿元，周转率从0.81次降至0.64次。与此同时，公司购建长期资产支付的现金同比激增769.18%至6.62亿元，叠加13.71亿元高额分红（占净利润89.86%），进一步消耗现金流。

　　行业对比凸显结构性短板

　　与同行相比，同仁堂的现金流表现显著落后。2024年，云南白药、片仔癀分别实现43.27亿元和26.87亿元净利润，毛利率达65.93%和77.26%，远高于同仁堂的43.96%。此外，其研发费用率仅为2.20%，低于行业平均的3.86%，凸显对传统产品的过度依赖与创新投入不足。

　　同仁堂2024年财报揭示了传统中药企业在现代化转型中的典型困境：核心产品增长乏力、成本端压力失控、现金流管理失序。尽管公司提出“以销定产”“进口牛黄降本”等策略，但执行效果仍待观察。如何在传承经典与拥抱创新之间找到平衡，将是决定这家百年老店未来命运的关键。