当2026年7月的监管过渡期大限临近，当“安全性尚不明确”的品种面临注册困境，当膏方从监管真空被纳入规范体系，誉研堂的高毛利率还能维持多久？当核心业务遭遇政策悬崖，81.1%的复购率还能否转化为持续的增长？

　　对于一家拟上市公司而言，这些不是遥远的未来风险。当膏方的监管红利逐渐消退，这家东北起家的中医集团，还能讲出新的故事吗？让我们拭目以待……