表面上看，价格崩塌意味着行业竞争惨烈。但宇树科技的财务数据显示，降价并未影响盈利，反而推高了利润率。其科创板招股书披露，2025年宇树实现营业收入16.99亿元，扣非归母净利润5.91亿元；主营业务毛利率从2023年的44.22%，一路攀升至2025年的60.13%。

　　越卖越赚的逻辑来自全栈自研的极致成本控制，宇树科技对电机、减速器、编码器、灵巧手、激光雷达等核心部件全部实现自研自产，外购部件占总成本的比例仅为14%至18%。四足机器人的单位成本已从2022年的2.23万元降至2025年三季度的1.21万元，降幅近半；人形机器人单位成本也从2023年的7.32万元降至6.22万元。

　　松延动力则走出了另一条路径，通过大量采用复合材料兼顾轻量化与低成本、压缩产品体积降低材料用量、全栈自研控制器和电机系统，将毛利率控制在可持续的水平上。松延动力创始人、董事长姜哲源坦言，这套打法的核心在于控制产品毛利率，而非追求短期利润最大化。

　　在核心零部件领域，傅利叶宣布推出的自研六维力传感器，将同类产品价格拉到5000元以内；关节模组成本整体下降50%；行星滚柱丝杠等高精密部件通过国产化替代，成本大幅压缩。高工机器人产业研究所(GGII)数据显示，今年一季度人形机器人单台成本已降至10万元，较2025年下降33%。

　　电车轨迹重演

　　从造得出走向用得起，是2026年人形机器人产业最清晰的路径。高工机器人数据显示，2025年中国人形机器人出货量为1.44万台；进入2026年，行业预计产量将跨越10万至20万台级规模，增幅高达7-14倍。