现金流也承受压力。2025年经营性活动现金流量净额同比减少116.48%，现金及现金等价物从年初的214.82亿元骤降至131.52亿元，一年减少超83亿元。好在2026年一季度经营现金流回正至19.4亿元，风险总体可控。

　　阵痛中寻找突破口

　　2025年洋河产品结构全面下沉，反映出市场需求变化与主动控货的双重作用。全年中高档酒收入165.42亿元，同比下降约32%；普通酒收入22.34亿元，同比下降约43%。分区域看，省内和省外分别同比下降约32%和34%，省内下滑幅度略缓，但省外降幅更大，且省外经销商净减少429家，反映出省外市场调整力度更大、压力也更重。

2026年春节期间，洋河第七代海之蓝单日开瓶连续多天突破万瓶。

　　但2026年一季度，结构上已出现积极信号。预计海之蓝、天之蓝动销表现相对较好，第七代海之蓝消费者自点率提升，渠道价值链平稳。洋河将资源重点倾斜向第七代海之蓝的全国化推广，2026年春节期间，单日开瓶连续多天突破万瓶。4月3日，洋河股份在深交所互动易平台公开回复：第七代海之蓝产品省外铺货布局工作正在有序推进。

　　大众价格带的发力，既是对市场需求的顺应，也是洋河从“高举高打”转向“扎根市场”的最直接体现。

　　与此同时，洋河股份也在组织层面积蓄力量。2025年7月张联东辞去所有职务后，顾宇接任董事长。新任管理层将原先26个营销中心整合为14大战区加7大事业部，权力下沉一线，决策更快、更贴近市场终端。

　　对于2026年全年预期，市场分歧显著。