美国联合航空（United）首席执行官柯比（ScottKirby）在近期的一次财报电话会议上预测，即便局势回归常态，票价的抬升也将表现出极强的“黏性”。他说：“这种情况持续得越久，票价维持在高位的概率就越大……如果情况能恢复常态，票价可能不会100%保持在现有水平。我个人的猜测是，如果局势能回到2月中旬的常态，我认为明年我们能保留20%的涨价幅度。但现在的趋势是向保持80%的涨价幅度移动。随着局势的推移，这种可能性每天都在增加。”

　　针对这种局面何时能够缓解，冯汉南对第一财经记者解答道，如果航煤供应持续紧张且需求居高不下，而下游航空公司又无法获取足够燃料，市场通常会出现两种结果：一是价格持续处于极端高位，二是当价格逻辑失效时，市场将通过抑制需求来强制平衡。

　　“航空公司虽然可以通过燃油附加费将成本转嫁给消费者，但一旦票价超出大众承受能力，旅游及差旅需求就会萎缩。当消费者选择不再飞行，需求自然会下降。”他说。

　　从行业操作层面看，冯汉南认为，如果价格过高，航空公司将被迫进行航线整合。通过撤并收益率较低的航班，提高单机载客率和资产利用率。这意味着全球每日执飞航班的总数可能会出现结构性减少。

　　航煤溢价的“长尾效应”

　　IATA最新监测数据显示，当布伦特原油价格同比上涨53.6%时，亚洲（+83.1%）、中东（+86.6%）及非洲（+86.9%）等地区的航煤价格涨幅均已突破80%大关。衡量炼化利润的关键指标裂解价差（Crack Spread）同比涨幅更是达到了169.8%。

　　为什么在此轮能源危机中，航煤的表现远比原油激进？