“ETF便捷的交易属性便于资金大规模快速进出，大额申赎倒逼基金调仓；透明持仓又方便短线与量化资金顺势跟风，形成上涨抱团抢筹、下跌集体抛售的正向循环，令原本的制度优势，一定程度上沦为加剧涨跌波动的推手。”李一鸣进一步解释。

　　而在溢价炒作情绪推动下，2026年一季度多只行业主题与跨境ETF因短期暴涨，场内价格严重偏离净值，触发监管密集警示：富国标普油气ETF溢价率一度突破26%，并在3月25日单日两度临时停牌；华安德国ETF、易方达纳指ETF等跨境产品亦因溢价持续走高，多次发布风险提示并临时停牌以抑制炒作。

　　这也意味着，ETF并非低波动的稳健代名词，其风险特征高度依赖于底层资产的集中度和市场资金的博弈程度。

　　“如果热衷炒作主题ETF、频繁进出，不仅放大了自身追涨杀跌的情绪化交易风险，还加剧了主题板块的短期资金博弈和价格波动。建议投资者不要盲目追逐热点。”李一鸣提醒。

　　（中国新闻周刊）