“对于2026年，我们预计由于价格高企，光伏领域的需求将减弱；同样较高的价格也抑制了银器和珠宝的需求。综合来看，我们估计这些渠道将减少约5000万盎司的需求。”瑞银策略师Wayne Gordon和Dominic Schnider表示，投资需求方面，已知的ETF持仓总量已减少近7000万盎司，降至约7.94亿盎司，而净投机性期货头寸也已回撤至略高于1亿盎司的水平。

　　对此，瑞银将全年投资需求预期从4亿盎司以上下调至3亿盎司，并称这一预期“考虑到今年迄今的资金流出，仍算慷慨”。

　　夏莹莹认为，白银的工业属性（光伏、AI算力、5G等需求）与金融属性并存，其波动率天然高于黄金。而反映金融属性的投资需求高波性，也意味着金银价格主要受投资驱动，以及金银价格趋势的同步性。但高价可能加速全球光伏“去银化”技术（银包铜、电镀铜）发展，预示白银价格上涨的约束性。当前铜银比处于历史中高分位，白银相对铜的估值已部分透支工业需求预期。

　　由此，瑞银预测，2026年第二季度末的白银价格为每盎司85美元，低于此前预测的100美元。9月份的目标价也从95美元下调至85美元，年底目标价从85美元下调至80美元，2027年3月的预测从85美元下调至75美元。

　　汇丰银行则上调了其白银价格预测，预计白银价格在2026年的平均价格为每盎司75美元，2027年为每盎司68美元，而此前的预测分别为每盎司68.25美元和57美元。

　　在上调目标价格的同时，汇丰银行仍保持谨慎的中期展望，警告称白银供应缺口的缩小以及工业和珠宝需求的减弱，限制了白银价格持续上涨的可能性，将2026年和2027年的白银年终目标价分别设定为每盎司70美元和65美元。