地缘政治层面，美伊谈判陷入僵局，据央视新闻报道，伊朗方面15日消息，美国已拒绝伊朗就结束战争提出的“14点”书面方案。随着霍尔木兹海峡通航风险持续发酵，高油价助推通胀高企，加剧美联储政策不确定性。Marex分析师Edward Meir表示：“美国和伊朗的冲突僵持局面并未取得进展，而我们看到原油价格持续上涨，这进一步强化了通胀叙事，对贵金属市场非常不利。”

　　机构下调目标价格短期承压

　　展望后市，汇丰、瑞银及国内多家期货一致认为白银供应缺口持续收窄、需求逐步走弱，短期行情或将延续承压，但中长期工业刚需与宏观支撑仍未消失。

　　从供给端来看，全球白银供应缺口持续收窄，成为制约银价持续上涨的关键。汇丰银行预测，全球白银供应缺口将从2025年1.43亿盎司，收窄至2026年的7300万盎司，2027年进一步萎缩至2500万盎司因为矿山和回收渠道的供应将增加。

　　汇丰银行首席贵金属分析师James Steel表示：“我们认为，温和的供需缺口并不足以使白银价格在较长时期内大幅上涨。”

　　瑞银资深分析师Wayne Gordon和Dominic Schnider也在研报中下调预期，将2026年白银供应缺口从此前3亿盎司下调至6000万至7000万盎司。

　　需求端方面，汇丰银行数据显示，工业需求占白银总消费量的逾一半，2025年这一需求已经降至6.57亿盎司，而前一年为创纪录的6.79亿盎司。该行预计，这一趋势将持续下去，预计2026年白银的工业需求将降至6.42亿盎司，2027年将进一步降至6.18亿盎司。而珠宝需求方面，汇丰预计白银今年的珠宝需求预计将从2025年的1.89亿盎司降至1.57亿盎司。