今年一季度，美畅股份却交出一份不错的成绩单：营收5.91亿元，同比大涨39.71%，归母净利润达1.94亿元，同比增长634%。但拆解业绩结构可以发现，这波增长与公司核心金刚石线主业关联不大。支撑公司本轮业绩增长的，是废钨综合回收利用业务。

2026年一季度，国内光伏新增装机同比下滑31%，券商预计“公司主业承压的形势仍将延续”。

此外现金流呈净流出也是市场关注点之一。今年一季度，美畅股份经营活动现金流净额为-9545.82万元，同比下滑170.82%。对此公司解释称，公司当期钨粉采购款大幅增加，经营现金流出远超流入，是导致经营现金流由正转负的直接原因。此外同期公司货币资金约1.9亿元，净资产约66.09亿元。

盘古智库高级研究员江瀚对蓝鲸新闻表示，美畅股份本次高溢价跨界投资，本质是传统制造企业通过轻资产财务投资布局高景气赛道、分散经营风险的一种尝试。但他也认为，功率半导体赛道虽处于景气上行周期，但龙腾半导体持续亏损、高负债的基本面能否短期扭转仍存在不确定性。这场跨界布局能否实现预期效果，尚待时间验证。