当下已步入中报披露期，本轮业绩定价是否会再现2021年牛市中后期的规律，仍需结合当下市场环境进一步讨论。今年上半年A股结构分化加大，热门板块内部大小切换可能已有所演绎，2026年一季度光通信内部出现大市值向小市值公司切换的格局。

　　另外，近期市场再平衡正逐渐演绎，部分低位板块已有表现。6月下旬以来AI硬件链出现较大调整，同时，科技成长内部开始出现低位扩散，计算机今年以来相对滞涨，但7月以来最大涨幅达9.7%；另一方面，前期涨幅不大、业绩延续回暖的行业也已有所表现，例如医药、煤炭。

　　总体来看，短期A股阶段性再平衡，但出现风格逆转的可能性不大。往后看，A股伺机向上趋势仍不改，7月将是一个重要的观察窗口。结构上，科技成长内部有望向低位扩散，关注医药、金融及资源品等。

　　兴业证券：对于后续市场无需过度担忧

　　上周市场出现较大波动。周初受美日韩“去杠杆”拖累下探后，周四市场情绪跟随全球AI产业进展有所修复，但周五AI硬件主线再度出现大幅回调、沪指跌破4000点，使得部分投资者对后续市场、尤其是科技板块的走势有比较大的担忧。

　　但站在当前这个时点和位置，结合近期变化，大波动背后不乏一些积极的信号正在积累。本轮由于流动性、产业叙事引发的调整或已接近尾声，凝聚新一轮共识的一些关键变化正在酝酿。

　　一方面，跟踪的拥挤度指标再一次发出了短期情绪底部的信号。另一方面，对于引发本轮调整的核心AI产业叙事，通过近期龙头的产业进展和业绩验证，已经在一定程度上纠偏和扭转了此前的担忧。