每经记者｜赵景致 每经编辑｜黄博文

　　在1月29日触及5598.75美元/盎司的历史峰值后，不到半年，伦敦金现（即现货伦敦金）价格已从高点回撤近30%。

　　1980年以来，黄金价格主要经历过两轮深度回调。1980年，美联储将联邦基金利率升至20%，以激进紧缩终结了黄金的10年牛市；2011年，欧美经济复苏叠加美国量化宽松退出预期，结束黄金的“12年长牛”。两次回调均伴随着美联储货币政策的收紧。

　　然而，这一次美联储尚未真正加息，金价就已跌去近30%。

　　本次黄金价格回调是否意味着趋势性反转？历史上金价回调有何共性？本次回调又有何新特点？

　　黄金价格“高台跳水”

　　2025年全年，伦敦金现录得64.56%的涨幅。2026年开年，伦敦金现继续强势上行，1月29日触及历史峰值。然而，自此之后，金价一路下行。

　　6月30日，伦敦金现跌破4000美元/盎司，一度跌至3942.43美元/盎司，创下2026年上半年最低价。7月14日，伦敦金现盘中再次跌破4000美元/盎司。

　　国内现货黄金方面，7月10日，SGE（上海黄金交易所）黄金9999收盘价为897.25元/克，而其2026年的年内最高点为1256元/克。

　　金价的持续下行直接打破了市场过去一段时间以来“单边上涨”的思维定式。世界黄金协会7月1日发布的《2026年全球黄金市场年中展望》报告显示，今年初，受地缘政治风险加剧和期权市场交易活跃的影响，金价12次刷新历史峰值，并于2026年1月底突破5500美元/盎司的盘中高点，随后在6月下旬跌向4000美元/盎司，并曾短暂跌破该水平。