拆开业绩来看，宇树科技的增长曲线确实陡峭。招股书显示，2023年至2025年，公司营业收入分别为1.59亿元、3.93亿元和16.99亿元，复合增长率达226.78%；归母净利润分别为-1114.51万元、9547.47万元和2.78亿元；扣非归母净利润则由2023年的-1801.91万元增长至2025年的5.91亿元。主营业务毛利率从2023年的44.22%提升至2025年的60.13%。

　　其中，人形机器人毛利率尤为突出：2023年高达87.7%，2024年为68.4%，2025年前三季度随量产规模扩大略有回落，但仍保持62.9%的水平。

　　这里有一个值得注意的细节：2025年公司扣非归母净利润（5.91亿元）显著高于归母净利润（2.78亿元），两者相差约3.13亿元，意味着当年存在较大额度的非经常性损益净损失。219.23倍的发行市盈率，正是以归母净利润为基准计算得出。若以扣非归母净利润计算，对应市盈率约103倍。

　　出货量方面，第三方机构Omdia统计数据显示，2025年宇树科技人形机器人出货量超5500台（纯人形机器人，不含轮式双臂机器人），对应全球市占率约32.4%，位列全球第一。在四足机器人领域，公司报告期内累计销量超3万台。

　　从战配名单看，资本对宇树科技的长期价值投了信任票。8家战略投资者合计获配12.20亿元，涵盖全国社保基金理事会旗下组合、中国石油集团昆仑资本、南方电网产融控股、天翼资本等国企背景产业资本，以及腾讯科技。最受关注的是深度求索（DeepSeek）获配93.34万股，占比2.31%，获配金额1.41亿元，限售期长达36个月，是所有战配对象中锁定期最长的主体之一。公开信息显示，双方已在AGI通用人工智能、高性能通用机器人、AI大模型三大领域达成深度战略合作。