据中国上市公司协会数据，截至8月31日，我国境内股票市场（包括沪深北三家证券交易所）共5557家上市公司披露2026年半年度报告，AI（人工智能）产业链成为本轮中报季表现亮眼的赛道。

　　但记者梳理AI产业链公司中报发现，产业链利润沿着“芯片—算力基础设施—大模型—行业应用”逐级递减：上游硬件利润高增，中游大模型仍在盈利爬坡阶段，下游应用刚刚看到商业化曙光。一张AI产业链“利润分配图谱”随中报收官清晰浮现。

　　上游：“卖铲人”利润丰厚

　　腾讯研究院和AI研究机构SemiAnalysis的数据显示，在词元成本中，芯片成本占比在40%到55%，基础设施投入占比在15%到20%。这一成本结构决定了产业链利润池的大头天然沉淀在上游。

　　芯片相关公司今年上半年业绩高增。比如，中科寒武纪科技股份有限公司上半年营业收入59.96亿元，同比增长108.13%；归属于上市公司股东的净利润为23.11亿元，同比增长122.61%；海光信息技术股份有限公司上半年实现归属于上市公司股东的净利润为17.98亿元，同比增长49.69%；存储芯片龙头长鑫科技集团股份有限公司上半年实现营业收入1503.1亿元，同比增长873.64%；归属于上市公司股东的净利润为776.05亿元。

　　同时，光模块“三巨头”（中际旭创股份有限公司、成都新易盛通信技术股份有限公司、苏州天孚通信股份有限公司）归属于上市公司股东的净利润合计223.84亿元。整机环节，浪潮电子信息产业股份有限公司归属于上市公司股东的净利润为29.52亿元，同比大增269.59%；富士康工业互联网股份有限公司云服务商AI服务器收入同比增长2.3倍。